央行沒升息 房地產業吃定心丸

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央行沒升息 房地產業吃定心丸
【聯合晚報╱記者游智文/台北報導】 2010.03.26 03:00 pm

[看法]

想想幾件事：

一、還記得次貸風暴是怎麼爆掉的嗎？「信用過度擴張 + 景氣反轉下跌」造成貸款者無力支付本息，最後引發連鎖反應，是吧！

二、升息是為了抑制信用過度擴張的速度，實際上也不算是壞事。

三、房價與所得的關係其實是很彈性的關係。同樣一間房，可賣一千萬，也可以賣一千三百萬，只要有人買單即可。相對的，買貴的買方可能要犧牲其他生活品質、少生幾個孩子少負擔，或者多工作幾年才能退休。

從第三點來看，在景氣反轉下跌之前，信用擴張是能夠被容許的，特別是政府用量化寬鬆的政策刺激市場，當景氣復甦的狀況下，即使房地產在炒作，一般人也只能咬牙忍受(反正中產階級只要在不擔心被裁員的前提下，多所犧牲或付出是可被接受的，而這正是彈性所在)。

這幾年定存利率低，政府強力做多，又是減免各種稅負(遺產稅、所得稅、營業稅…)， 又是 MOU、QDII、ECFA，大量資金在金融市場裡流動，新聞也不時聽聞房地產行情屢創新高，民怨四起。

那新聞中政府抑止房市過熱的手段有用嗎？相較於景氣復甦這件事，多吃個幾年苦是可被接受的(沒辦法，鼓勵人們有一間自己的房子似乎是個很神奇的催眠咒)。

而且，景氣若真的復甦了，一開始的升息其實也不會造成房市下跌，反而會助漲房價。為什麼？等過一陣子真的開始升息了，各位將會看到房地產的口號會變成「升息趨勢會造成購屋者負擔加重，要趁升息前趕快搶進…」之類的講法，特別是快速升息時，效果更卓著，那時候又可以再翻上一番了(註1)。

(註1：不相信嗎？過幾年再回來驗證這件事吧！)

個人看法，謹供參考。

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後記：

回頭看第一點的「信用過度擴張 + 景氣反轉下跌」，何時才會知道信用是過度擴張的呢？很不幸的，大部分的人必須等到景氣反轉下跌引發裁員潮時才會發現，而這可能是 n 年後的事了。

另一件事，台灣現在的局勢受制於幾種勢力拉鋸：

一、次貸泡沫之所以吹得起來，原因之一是前 FED 主席葛林斯潘主導的低利環境，台灣的現況是與此相近的。

二、台灣的少子化與平均薪資不再大幅成長，可能步上日本房地產的發展。

三、 ECFA 這個變數也許能讓台灣經濟再撐十年，但這十年內的貧富差距會再加速擴大(做生意的有利，拿薪水的遭殃，請參閱「澳洲升息1碼 救市退場鳴槍--基本面要好轉了嗎？_20091015」)。